Panamá coloca USD369.20 millones en su séptima subasta de Letras del Tesoro 2026
La República de Panamá concretó con éxito la séptima subasta de Letras del Tesoro de la vigencia 2026, logrando colocar un total de USD369.20 millones a un plazo de 12 meses. Esta operación financiera, con fecha de liquidación para el 7 de agosto de 2026 y vencimiento el 6 de agosto de 2027, demuestra la solidez y el atractivo continuo de los instrumentos de deuda pública panameña en el mercado de capitales.
Desglose de la colocación y participación del mercado
El monto total adjudicado en esta emisión se distribuyó de manera estratégica entre diferentes mecanismos de participación:
- USD170.45 millones provenientes de ofertas competitivas.
- USD148.80 millones asignados mediante ofertas no competitivas.
- USD10.00 millones captados en la segunda vuelta.
- USD39.95 millones entregados como reconocimiento de intereses preferenciales a diversas entidades bancarias de la plaza.
La demanda total superó las expectativas al alcanzar los USD378.67 millones solo en la primera vuelta. De esta cifra, USD229.87 millones corresponden a ofertas competitivas con rendimientos esperados que oscilaron entre el 4.90% y el 5.76%. Estos indicadores reflejan la gran confianza de los inversionistas y el dinamismo del mercado local de valores.
Estrategia financiera del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF)
Para optimizar el costo de financiamiento, el Ministerio de Economía y Finanzas fijó el precio de corte en 95.14%, lo que equivale a una tasa de corte del 5.05%. Como resultado, se obtuvo un rendimiento promedio ponderado de 4.99%, ubicándose seis puntos básicos por debajo de la tasa de corte.
Es importante destacar que las ofertas no competitivas, la segunda vuelta y los intereses preferenciales se liquidaron a dicho precio promedio ponderado. Asimismo, al establecer el corte en este nivel, el MEF declinó el 25.8% de la demanda competitiva de aquellos inversionistas que exigían retornos superiores al costo objetivo actual de la deuda pública.
Comportamiento frente a las tasas internacionales de referencia
Durante el último mes, las tasas de referencia en dólares registraron un incremento generalizado a nivel global: el Tesoro de Estados Unidos (UST) a 12 meses subió 22 puntos básicos hasta ubicarse en 4.02%, mientras que la tasa SOFR a 12 meses aumentó 10 puntos básicos para llegar al 4.09%.
En contraste, el rendimiento de la Letra del Tesoro panameña experimentó un incremento marginal de apenas 9.66 puntos básicos en comparación con el mes de julio. Esto significa que, aunque el costo de financiamiento del Estado a 12 meses aumentó impulsado por el encarecimiento global del dólar, lo hizo a un ritmo menor que las referencias internacionales.
Este comportamiento confirma que el ajuste responde a dinámicas macroeconómicas externas y no a un deterioro en la percepción de riesgo sobre Panamá. De hecho, la Letra se colocó por debajo del costo que el mercado asigna a la deuda soberana panameña en su conjunto, un indicador sumamente positivo para la economía nacional.
Perspectivas y compromiso fiscal
El MEF reconoció la destacada labor de los participantes en el programa de Creadores de Mercado, cuya capacidad de cotización facilitó la absorción de una demanda superior a los USD378 millones sin sacrificar el precio relativo de los títulos.
Con estas acciones, la República de Panamá reafirma su compromiso inquebrantable de administrar las emisiones de deuda bajo estrictos criterios de costo y riesgo, impulsando la liquidez en el mercado local y consolidando una trayectoria favorable en la compresión del diferencial soberano.
DnG